فصل اول : کلیات تحقیق
۲-۱- بیان مساله و اهمیت پژوهش... 2
فصل دوم : مبانی نظری و ادبیات تحقیق
۱-۲-۲- تعاریف ساختار سرمایه. 12
2-۲-۲- شرایط تأمین مالی از طریق بدهی.. 13
۳-۲-۲- روشهای تأمین مالی.. 14
۱-۷-۴-۲-۲- روش بازده اوراق قرضه به اضافه صرف ریسک... 20
۲-۷-۴-۲-۲- روش جریان نقدی تنزیل شده (DCF) یا مدل رشد گوردن. 21
۳-۷-۴-۲-۲- مدل قیمت گذاری دارایی سرمایه ای.. 22
۴-۷-۴-۲-۲- مدل ارزیابی مبتنی بر اطلاعات حسابداری (EBO) 22
۵-۲-۲- نظریات ساختار سرمایه: 24
۱-۴-۵-۲-۲- نظریه اول MM با فرض عدم وجود مالیات.. 28
۲-۴-۵-۲-۲- نظریه MM با فرض مالیات بر درآمد شرکت.. 29
۳-۴-۵-۲-۲- انتقادات وارد بر نظریه MM... 30
۶-۲-۲- عوامل موثر بر ساختار سرمایه. 43
۱-۱-۶-۲-۲- داراییهای وثیقه ای.. 43
۳-۲-۶-۲-۲- سیاست مالیات بر سود و بهره 48
۴-۲-۶-۲-۲- دسترسی به بازارهای مالی.. 49
۷-۲-۲- نسبتهای ساختار سرمایه. 49
۸-۲-۲- موارد عمده استفاده از نسبتهای ساختار سرمایه: 51
۲-۳-۲- معیارهای ارزیابی عملکرد. 52
۳-۳-۲- شاخص های سنتی سنجش عملکرد. 54
۴-۳-۲- شاخصهای نوین سنجش عملکرد. 61
۴-۲- اندازه شرکت و رشد فروش... 77
۱-۴-۲- شاخصهای اندازه شرکت.. 79
۵-۲- مروری بر تحقیقات پیشین.. 83
۲-۵-۲- مطالعات انجام شده داخلی.. 91
فصل سوم : روش تحقیق
3-۳- بیان مساله و اهمیت پژوهش... 100
۷-۳- ابزار گردآوری و تجزیه و تحلیل داده ها 105
۱۰-۳- نمونه آماری پژوهش... 107
3-1۱- تحلیل رگرسیون و فروض آن. 108
3-1۲- شناسایی ناهمسانی واریانس و نحوه رفع آن. 110
۳-1۳- خودهمبستگی در داده های ترکیبی و آزمون والدریج برای شناسایی آن. 111
3-1۴- آزمون معنی داری ضرایب رگرسیون (آزمون t) 111
3-1۵- داده های ترکیبی و روش های به کارگیری آنها در تخمین.. 112
فصل چهارم : تجزیه و تحلیل داده ها
۴-۴- تعیین روش به کارگیری داده های ترکیبی.. 119
۵-۴- آزمون هاسمن برای انتخاب بین مدل اثرات ثابت و اثرات تصادفی.. 121
۶-۴- نتایج آزمون والدریج برای شناسایی خودهمبستگی.. 121
۷-۴- نتایج آزمون والد تعدیل شده برای کشف ناهمسانی واریانس... 122
فصل پنجم : نتیجه گیری و پیشنهادات
۲-۵- خلاصه تحلیل تجربی و آزمون فرضیات.. 130
۴-۵- پیشنهادهایی برای پژوهش های آتی.. 134
موضوع ساختار سرمایه از جمله موضوعات مهمی است که باید اثر آن بر سودآوری و عملکرد شرکت ها مورد توجه قرار گیرد. در پژوهش حاضر با به کارگیری داده های تلفیقی مربوط به نمونه ای متشکل از 98 شرکت حاضر در بورس اوراق بهادار تهران در طی سال های 1383 تا 1388 و استفاده از روش ها و آزمون های اقتصادسنجی خاص داده های تلفیقی (داده های پانل) به بررسی رابطه بین ساختار سرمایه با معیارهای مختلف عملکرد شرکت پرداخته می شود. نسبت بدهی کل به عنوان متغیر ساختار سرمایه در نظر گرفته می شود و برای ارزیابی عملکرد شرکت ها، هم از معیارهای عملکرد مبتنی بر داده های حسابداری (بازده دارایی ها، بازده حقوق صاحبان سهام) و هم از معیارهای عملکرد اقتصادی و مبتنی بر بازار (بازده سهام و ارزش افزوده اقتصادی) استفاده می شود. برای بررسی رابطه نسبت بدهی با هریک از معیارهای عملکرد یاد شده، یک مدل رگرسیون چند متغیره طراحی می شود و سپس، فرضیات پژوهش با استفاده از تخمین های حاصل از این مدلها، مورد آزمون قرار می گیرد. ضمن اینکه اثر متغیرهای اندازه و رشد شرکت، بر این رابطه کنترل می شود.
نتایج این پژوهش نشان می دهد که نسبت بدهی که نمایانگر ترکیب و ساختار سرمایه است، با معیارهای مختلف عملکرد شرکت به استثنای بازده دارایی رابطه ای مثبت و مستقیم دارد. هر چند که رابطه این نسبت با متغیر ارزش افزوده اقتصادی از لحاظ آماری معنی دار نیست. البته در رابطه با بازده دارایی ها هم ضریب متغیر نسبت بدهی کل اگرچه منفی است اما مقدار مطلق این ضریب بسیار کوچک است. در مجموع این نتایج بیان گر تاثیر ساختار سرمایه شرکت ها بر نحوه عملکرد آنها می باشد.
واژه های کلیدی: ساختار سرمایه، نسبت بدهی کل، عملکرد، بازده دارایی، بازده حقوق صاحبان سهام، بازده سهام، ارزش افزوده اقتصادی، داده های تلفیقی
تعداد صفحات:149
فرمت: ورد و با قابلیت ویرایش
بررسی تأثیر ساختار سرمایه بر عملکرد شرکتهای پذیرفته در بورس اوراق بهادار تهران